房地产:房地产投资实现了预期中强劲反弹

  事件：
　　国家统计局公布2010年1-2月全国房地产市场运行情况。
　　分析：
　　房地产投资实现了预期中的强劲反弹。1-2月全国完成房地产开发投资3144亿元，同比增长了31.1%，增幅较去年同期提高了30.1个百分点。我们认为其中的原因在于：去年基数较低、开发商适当加快开发进程以补库存、各地保障房开发的贡献。尽管施工面积和新开工面积同比分别增加了29.3%和37.5%，但竣工面积同比增速仅为8.2%，显示短期内新建商品房有效供给能力有限。
　　商品房销售增速小幅下降。1-2月份全国商品房销售面积为7155万平方米，同比增长38.2%，增幅较去年同期小幅下降了3.9个百分点。一方面宏观政策调控，另一方面商品房有效供给不足。同期商品房销售均价为5753元/平方米，较09年12月销售均价上涨了33%，显示了在商品房有效供给不足背景下房价的稳步攀升。
　　土地市场相对理性。1-2月全国房地产企业完成土地购置面积2407万平方米，同比增长了11.2%，扭转了09年全年下降18.9%的颓势，与同期38.2%的销售面积增速相比相对理性，没有出现“面粉快过面包”的现象，亦符合补库存的需要。
　　开发资金面依旧乐观。1-2月房地产开发企业资金来源合计10469亿元，同比增长69.5%，增速较去年同期增加了62.6个百分点。国内贷款2489亿元，同比增长46.1%，增速较去年同期提升了37.1个百分点，显示了房企在国内贷款中的强劲实力；销售回款继续大力支撑开发资金，1-2月定金及预付款为2446亿元，同比增长103.7%，个人按揭贷款1443亿元，同比增长168.1%。
　　房价继续保持稳中有升的态势。2月70大中城市房屋价格同比上涨10.7%，涨幅环比扩大1.2个百分点；环比上涨0.9%，涨幅环比缩小0.4个百分点。具体而言，90平方米及以下新建住宅销售价格同比涨幅最大为16.5%，显示中小套型普通住宅有效供给最为不足；高档住宅销售价格同比涨幅次之，为15.5%，表明在通胀以及人民币升值预期下有产者资产配置的偏好；同比涨幅最低的是经济适用房，为1.1%。从区域角度看，源于海南国际旅游岛概念，三亚房价同比和环比涨幅分别为42.2%和11.5%，同期海口房价同比亦上涨了41.7%。
　　行业景气度继续保持上升态势。2月，国房景气指数为105.47，环比09年12月提高了1.83点，同比去年提高了10.61点，显示在宏观政策调控背景下行业难得的发展态势。

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