农林牧渔:生猪价格连续下跌 政府收储再出手

  事件：受生猪疫情波及区域扩大的影响，猪粮比连续四周低于6：1。
　　点评：
　　1.此次生猪价格旺季下跌的主要因素是1月份以来全国性的生猪疫病，疫情爆发导致养殖户集中出栏。
　　2.此次疫情主要是口蹄疫，该病对中大猪的致死率不高，但会引起小猪的死亡。此次疫情蔓延区域较大，其中包括四川、河南等生猪养殖大省，且不限于散养户。由于该疫病致死率不高，导致生猪大量集中出栏，短期内供给扩大压低了生猪价格。另外，仔猪价格下降至15.83元/公斤，该疫病对小猪的致死率较高，大部分养殖户由于担心疫情和考虑到养殖亏损，补栏低迷。
　　3.我们认为国家在本月启动生猪收储，支撑生猪价格回升。目前猪价已经连续三周低于6：1，按照2009年初颁布实施的《防止猪价过度下跌调控预案》，若继续下跌，政府可能启动收储计划，短期猪价有望止跌企稳。
　　4.投资机会。随着生猪存栏量的下降，以及国家收储对猪价和养殖积极性的提振作用，二季度生猪价格出现快速回升，使补栏量上升。我们认为受益的公司有：1）动物疫苗公司：中牧股份、金宇集团，2）生猪养殖企业：正邦科技、罗牛山和新五丰，3）饲料企业：新希望、通威股份；4）屠宰企业：高金食品、顺鑫农业，5）禽畜养殖企业：民和股份、圣农发展。

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