汽车家电盈利预期改善

促进消费稳定增长的政策延续，使消费品行业估值得到支撑。5月底，当家电渠道库存开始积累的时候，家电以旧换新计划意外扩大了；6月末，当汽车产量出现下滑的时候，节能汽车补贴出台了……这些出台的政策，既有利于结构调整的政策，对于稳定经济增长也是有益的。因此，从政策角度出发，我们可以深入挖掘汽车、家电等板块中的机会。
　　上半年汽车板块整体跌幅近40%，主要是市场预期下半年行业需求和盈利将大幅下滑；下半年存在预期修复的可能，节能车政策在8月左右可能就会产生效果，若政策产生效果的时间和幅度超出市场预期，将是行业的催化剂。
　　而家电领域，尽管农村需求增速回落、房地产销售滞后影响、以旧换新效果不如预期、竞争加剧，这些都会给基本面带来下行压力，但短期来看，房地产预期好转带动板块估值修复。即便只回归到历史平均市盈率的角度，本轮反弹的空间可能还有15-30%的空间，估值越低的股票反弹幅度可能会越大，因此可以关注低估值、业绩确定性较高或有催化剂的公司。

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